部分或成重组对象,阳光私募并购重组

部分或成重组对象,阳光私募并购重组

  晨报记者 韩益忠

  □壹私募网研究中心 康林

  今年A股的弱势震荡行情,对市场上各类机构的资产管理能力提出了严峻挑战,不仅一般投资者慨叹赚钱太难,就连素以灵活操作著称的阳光私募,也难免遭遇“滑铁卢”。上证财富研究中心的统计数据显示,截至5月22日,处于存续期的阳光私募产品,单一公司的单只产品中,有22只阳光私募基金净值长期处于0.75元以下,占所有阳光私募产品的2.33%。

  当投资者发现曾经持有过的私募基金更名了,会是怎样的感受?今年以来,已有3家私募基金“改旗易帜”。更改名称的同时,也更换了投资顾问。回想2009年,私募界元老杨骏曾“白帝托孤”,转让3只产品给淡水泉投资,如今阳光私募改旗易帜又是何原因?

  上证财富董事长洪榕认为,阳光私募行业正处于大发展阶段,由于专业人才相对紧缺,私募管理人的能力良莠不齐,导致阳光私募产品也鱼龙混杂,投资人选择私募产品的难度也在加大。好在财富管理这一行比的是谁活的更长久,市场自然会形成优胜劣汰的机制,阳光私募的“弱势群体”,要么没有生意自然消亡,要么成为被并购重组的对象。

  并购重组是主流

  事实上,今年已有3家阳光私募被重组。沃园投资旗下“新东方成长”嫁入长金投资,由原先的非结构化产品变更为结构化产品;爱康创业旗下“爱康1号”投入鼎锋资产怀抱,更名为鼎锋11期;陕西创赢投资被上海宝银投资并购,新发产品“创赢1号”。随着最近大盘继续往下调整,阳光私募的“弱势群体”还有可能扩军,但这恰恰也是那些资产管理能力优秀的阳光私募公司做大做强的最好契机。

  今年3月,上海宝银投资咨询有限公司并购了陕西创赢投资理财有限公司,从而获得阳光私募产品创赢1号的投资运作权。此举拉开了阳光私募并购重组的序幕。

  上证财富研究中心的统计数据显示,上周共有107只阳光私募基金公布了最近净值,其中发行期超过3个月的基金有96只,占比89.72%;未满3个月的基金有11只,占比10.28%。从阶段收益看,沪深300指数近1个月下跌5.28%,已公布净值的阳光私募基金产品近1个月平均收益率为-2.65%,其中有83只产品收益率高于-5.28%,即接近80%的阳光私募跑赢大盘。同时从近3个月数据看,阳光私募基金产品平均收益率为0.09%,同期沪深300指数下跌2.81%,近3个月收益率仍跑赢大盘,其中34只获得绝对正收益,占比36.96%。

  2009年中登公司宣布暂停信托公司开立证券账户以来,信托公司的证券业务虽然受到不小的影响,但也培育了信托公司新的业务增长点,那就是盘活已存在的信托账户“壳资源”,将其卖给有需求的私募从而获得收益,同时还获得一定的衍生权利。

  另外,从上证财富研究中心的调研情况看,当前阳光私募整体仓位有所下降,同时配置偏向大盘蓝筹。

  一个信托账户价格达数百万元,让一些欲“阳光化”的私募基金苦不堪言。虽然我们无从得知并购重组背后的“含金量”,但这注定是一个令新老私募与信托公司都满意的结局。

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  此外,已经清盘的三羊资产系列产品,也以新的身份回到了私募基金市场。在精功科技2010年年报中,三羊卓越2期现身为第10大流通股东。同时,在披露今年一季报的上市公司中,三羊卓越3期也活跃在海越股份、杭州解百、海博股份、益民集团等公司的前十大流通股东之中。

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  壹私募网研究中心统计,截至2011年3月底,处于存续期的阳光私募产品,单一公司的单只产品中,有15只私募基金净值长期处于0.75元以下,占所有私募产品的2.12%,这些产品都存在成为并购重组对象的可能。

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