宏观研究,严监管仍在延续

宏观研究,严监管仍在延续

必赢亚州真实网址,7月,经济和工业有望维持平稳增长,消费有望延续高增,制造业投资有望继续对固定资产投资形成支撑,出口可能微幅回落,但进口仍有望继续回升;通胀温和回升,工业品价格同比有望连续回升;信贷可能受季节性因素大幅回落,但依然好于去年,货币增速可能进一步创新低。预计工业增加值仍为7.6%,固定资产累计投资微幅回落至8.5%,社零增速继续回升至11.4%;出口微幅回落至11%、进口继续回升至18%,贸易顺差扩大至450亿美元;CPI微幅回升至1.6%,PPI继续回升至5.7%;新增信贷8000亿,新增社融1万亿,M2增速回落至9.0%。

6月,经济稳中趋缓,工业生产、消费、投资均可能回落,但回落幅度有限,出口仍将可能保持回升;通胀整体仍旧温和,工业品价格同比增速继续回落;信贷季节性回升,监管压缩货币派生。预计工业增加值回落至6.3%,固定资产累计投资微幅回落至8.5%,社零增速回落至10.6%;出口、进口分别同比微幅回升至10%、15%,贸易顺差扩大至430亿美元;CPI持平上月为1.5%,PPI继续回落至5.3%;新增信贷1.2万亿,新增社融1万亿,M2增速回落9.4%。

   
7月经济和工业仍然维持稳定,经济稳中求进态势有望进一步显现,基础进一步牢靠,去年以来,伴随世界经济周期复苏下国内经济最坏的时间正在过去,中国经济的周期性因素制约减弱,供给侧结构性改革推进等都取得了初步成效,企业盈利从去年以来出现明显的改善,同时国内经济转型可能取得初步进展,结构由外向转内需、内需由投资转消费。在经济逐步转好情况下,金融防风险和严监管的态势仍将延续,货币未来仍将易紧难松,在十九大召开前夕,各项改革举措有望加快推进,实体去杠杆,僵尸企业清理、国企改革等有望加快突破。

   
目前,经济虽稳中趋缓,但回落幅度有限,仍是金融防风险、去杠杆的较好窗口期,虽然6月监管和流动性有所缓和,主要表现了节奏的控制,严监管的方向明确,近期证监会、保监会、财政部等分别发文,加强基金销售、信保业务以及PPP资产证券化等领域监管,严监管仍在延续,密切关注政策的走向和调控力度。

   
预计7月工业增加值同比增长7.6%。7月,日均发电耗煤增速大幅反弹至10.91%,比上月大幅提升5.35个百分点,高炉开工率同比降幅继续收窄,钢胎开工率则同比降幅进一步扩大。综合来看,工业日均发电耗煤量由于高温天气用电增加大幅反弹,工业生产整体仍旧向好,预计工业增加值7月同比增7.6%,与6月持平。

   
预计6月工业增加值同比增长6.3%。6月,日均发电耗煤增速前高后低,同比增长5.6%,5月为11%,回落幅度较大可能主要由于天气因素,而与汽车相关的半钢胎、全钢胎开工率则出现明显回升,高率开工率也出现微幅回升。综合来看,工业生产稳中微降,预计6月同比增长6.3%,比5月回落0.2个百分点。

   
预计7月固定资产投资累计增速为8.5%。7月,制造业固定资产投资由于周期性回暖以及去年基数较低仍有改善;基建投资则由于融资和监管的缓和仍有小幅回升;房地产则由于一二线房地产调控效应的显现预计仍将小幅回落。综上,预计7月固定资产投资累计增速为8.5%,较上月回落0.1个百分点。

   
预计6月固定资产投资累计增速为8.5%。6月,制造业固定资产投资在经济小周期回暖惯性带动和基数效应影响下仍有支撑;基建投资由于监管和融资环境短暂缓和预计仍将小幅回升;房地产调控效应开始逐步显现预计房地产投资小幅回落。综上,预计5月固定资产投资累计增速为8.5%,较5月回落0.1个百分点。

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